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申万宏源欧央行委员称要更大幅度下调利率日较好

2020-11-20 来源:

申万宏源:欧央行委员称要更大幅度下调利率 日本机械订单环比大跌 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

美国方面,美国1月9日当周首次申请失业救济人数28.4万,高于预期27.5万,前值27.7万,但仍低于健康的劳动力市场水平。美国1月2日当周续请失业救济人数226.3万,多于预期221.0万,前值从223.0万修正为223.4万。首次申领失业救济人数意外上升,可能反映的是受季节等因素影响产生的波动性,而非劳动力市场状况的变化。并且,申领失业救济人数往往在每个季度的开始时有所增加。并且首申人数为连续第45周低于30万人大关,创1970年以来最长纪录,可见美国劳动力市场依然稳健。

此外,2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)就美国经济和货币政策发表讲话。他表示美国通胀重返2%所需时间可能比想象更长,通胀预期下降可能是因为油价下跌,油价与通胀预期之间在过去18个月中有着非常大的关联性。他还称,尽管美联储政策正常化,利率依然宽松。而美元对美国货币政策非常敏感,美元未来可能不会有很大上涨,汇率已经体现了货币政策的分化。

欧洲方面然而这个成功者在对游戏技能的描述上讳莫如深,欧洲央行会议纪要显示,一些委员在12月份称要更大幅度下调存款利率,委员会讨论了每月增加购债规模,当时达成一致,认为月度购债规模可以以后再评估。部分委员12月要求采取更多刺激。部分委员认为12月政策会议无需采取行动。一些成员没有发现支持12月份重新调整货币政策的充分证据,因为经济在稳步改善并且核心通胀呈现上升趋势。因欧洲央行(ECB)在12月来了一场“鹰式降息”,市场普遍预期日内公布的会议纪要也将偏向鹰派,但公布的会议纪要却明显带有鸽派色彩。

英国方面,英国央行宣布维持关键利率0.5%不变,符合预期。同时维持资产购买规模3750亿英镑不变,符合预期。货币政策委员会加息-不变-降息投票比例为,9:0同意维持资产购买规模不变。委员麦卡弗蒂认为国内支出增长有上行风险,支持加息25个基点至0.75%。英国央行表示将从1月25日当周开始把到期国债产生的84亿英镑分批再投资,每批14亿英镑。英国央行会议纪要显示,英镑持续贬值可能减轻对CPI的拖累,薪资增长依然受抑制,已经出现小幅下降。预计短期内英国通胀和GDP以更疲软的速度增长。

市场波动凸显了全球经济增长的下行风险。原油价格下跌意味着CPI的回升将是逐步的。

我们认为,加之英国退出欧盟的风险将冲击英国经济,英国央行加息时点可能推迟。

日本方面,日本11月核心机械订单环比大跌-14.4%,远超预期的-7.3%,前值为+10.7%;同比增长1.2%,低于预期增长6.3%,前值为10.3%。这是三个月来该项数据首次出现下降,原因是全球经济增长缓慢令日本商业景气承压。尽管如此,日本政府仍维持其预期不变,理由是有机械订单正在增加的迹象。

市场方面,避险情绪依然不减,全球股市动荡,债市火热;各国国债价格受资金涌入推动而飙升,彭博全球发达国家债券指数收益率上周跌至0.957%,创8个月新低;油价收住开年来跌势,日内反弹2%;欧美股市分歧,美国一枝独秀,欧洲普遍收跌;亚洲市场连续多日走低,除A股外,股市几乎全线下挫,伴随着港股徘徊在三年最低水平,港币对美元汇率大幅下挫,盘中一度跌幅扩大至0.33%,报7.7876,创2003年以来最大日内跌幅,同时也是2011年以来最低水平。截至收盘,标普500指数涨1.67%,收于1921.84点;纳斯达克综合指数涨1.96%;道琼斯工业平均指数涨1.41%;德国DAX30指数跌1.67%;英国富时100指数跌0.72%;法国CAC40指数跌1.8%;日经225指数跌2.68%;恒生指数跌0.59%。

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